En el artículo: "Ganar dinero con el margen y el apalancamiento en bitcoins. El secreto", te comenté sobre el préstamo que uno puede pedir en una plataforma de inversiones para tener mayor capacidad de inversión. A modo de ejemplo consideré la plataforma Kraken y me enfoqué en inversiones en bitcoins. En dicho ejemplo, yo estaba convencido que los bitcoins tenían que crecer y por eso me atreví a prestarme dinero para así comprar más bitcoins y obtener mayores ganancias, ¿pero qué pasa si estoy convencido que los bitcoins tienen que caer? Aquí la historia es distinta, porque lo que necesito es prestarme bitcoins para poder venderlos a un precio alto y luego recomprarlos a un precio inferior, de esa forma obtendría ganancias con la diferencia... En Kraken esto es posible y el mecanismo es exactamente igual a cuando uno se pide prestado dinero. Para entenderlo, consideraré un ejemplo real donde opté por prestarme bitcoins porque tenía la seguridad de que el precio tenía que caer. En este artículo veremos los detalles matemáticos de esta inversión, no me explayaré mucho en los conceptos financieros porque estos ya fueron explicados en el artículo: "Ganar dinero con el margen y el apalancamiento en bitcoins. El secreto". Por tanto, si hay conceptos que no llegas a comprender aquí te recomiendo que leas primero el artículo mencionado. Por otro lado, si quieres verificar que todos los datos expuestos aquí son reales o si estás interesado es saber cómo se hace este tipo de inversión, te recomiendo ver el siguiente video donde me explayo en los pasos a seguir:

El 12 de marzo del 2021, después de analizar las gráficas del precio de los bitcoins versus el tiempo, consideré que los bitcoins tendrían que depreciarse en el corto plazo. Debido a esto decidí prestarme bitcoins de Kraken. El balance inicial de mi cuenta antes del préstamo fue el siguiente:

Tabla I: Balance inicial de mi cuenta.

Activo	Cantidad	Valor
LINK
EUR	55.24	€55.24
BTC	0.26522	€12655.74

Sumando los euros y los bitcoins tenía un total de 0.26637769 BTC repartidos en 0.26522 bitcoins y 55.24 euros, es decir, estos últimos eran equivalentes a 0.00115769 BTC, lo que implica que en el preciso instante en que solicité el préstamo a Kraken, el precio de los bitcoins era de 47717.90 EUR. El valor de 0.26637769 BTC corresponde al margen inicial, lo que significa que en Kraken podría prestarme hasta un máximo de 1.33188845 BTC con un apalancamiento por cinco. Como podrás notar, link no forma parte de las monedas colaterales. Si  tuviese intenciones de incrementar mi margen inicial, lo que podría hacer sería vender mis links para obtener más euros, pero en mi caso opté por una inversión de bajo riesgo. Usé un apalancamiento por cinco pero únicamente para adquirir 0.5 BTC, los cuales inmediatamente vendí al precio de 47717.90 EUR y luego los recompré al valor de 46966.10 EUR. El resumen de esta transacción aparece a continuación:

A diferencia de los ejemplos dados en el artículo: "Ganar dinero con el margen y el apalancamiento en bitcoins. El secreto", en este caso lo que se hace primero es vender porque estamos apostando a la baja. En finanzas, esta estrategia de inversión es denominada una posición corta (short en inglés), la cual es opuesta a la posición larga (long en inglés) que explicamos en el artículo previo. Como podrás notar, únicamente me presté 0.5 BTC con un apalancamiento x5 lo que significa que mi margen activo fue de 0.5/5 = 0.1 BTC. Si inicialmente calculé como margen inicial 0.26637769 BTC, entonces solo use una porción de este margen. Esto significa que con esta inversión tengo un margen libre de 0.26637769 - 0.1 = 0.16637769 BTC. En otras palabras, podría solicitar un nuevo préstamo con 0.16637779 BTC como mi nuevo margen inicial. En mi caso, yo opté únicamente por una sola transacción de 0.5 BTC. De las Tablas II y III podemos observar que obtuve una ganancia bruta de 23858.95 - 23483.05 = 375.90 EUR. El precio de los bitcoins sufrió una caída porcentual del 1.5755%, pero debido a que usé un apalancamiento x5, mis ganancias se elevaron en 1.5755% x 5 = 7.8775% con respecto al margen inicial. Para verificarlo, recuerda que en mi caso, el margen inicial usado fue 0.1 BTC al precio de 47717.90 EUR, por tanto, la ganancia bruta  equivale a 7.8775% * ( 0.1 * 47717.90) =  375.90 EUR.

De estos resultados podemos obtener una conclusión interesante: Basta que los bitcoins oscilen 1.5% para obtener con un margen inicial de 0.1 BTC, unas ganancias superiores a los 350 EUR. Esto se logra gracias a un apalancamiento x5. Al final de esta transacción el balance de mi cuenta pasó a ser el siguiente:

Tabla IV: Balance final de mi cuenta.

Activo	Cantidad	Valor
LINK
EUR	384.18	€384.18
BTC	0.26407	€12402.34

Como podrás notar, comparando las Tablas I y IV, los euros crecieron de 55.24 a 384.18; no obstante, puedes ver que los bitcoins cayeron de 0.26522 a 0.26407. ¿Dónde se esfumó el resto? Para entenderlo veamos el resumen de la transacción:

En la Tabla V apreciamos que Kraken me cobró  0.00105 BTC por abrir una posición corta a la 01:48 AM. Esto es equivalente al 0.21% de mi inversión inicial, i.e., 0.21% * 0.5 BTC. El mismo resultado podemos apreciarlo en euros, considerando que los bitcoins valían 47717.90 EUR en ese preciso instante, esta tarifa equivale a 0.21% * 23858.95 EUR = 50.10 EUR. Kraken puede optar por cobrar las tarifas ya sea en bitcoins o en euros, pero como puedes apreciar esto a fin de cuentas es exactamente igual. La posición fue cerrada a las 11:30 AM del mismo día. En dicho periodo se cobraron 2 mantenimientos, los cuales ocurren cada 4 horas y corresponden al 0.01% de la inversión en juego, i.e., 0.01% * 0.5 BTC = 0.00005 BTC o 4.09 EUR por los 2 mantenimientos. Al final, por cerrar la posición me cobraron 46.96 EUR, equivalentes al 0.20% del valor de la inversión al cierre, i.e., 0.20% * 23483.05 EUR. Como podemos notar existen tarifas a pagar y el total de ellas bordeó en este caso el valor aproximado de 0.20 + 0.21 + 0.01 + 0.01 = 0.43% de la inversión. Esto significa que para empezar a generar ganancias uno debe esperar a que los bitcoins superen está variación porcentual porque sino uno solo terminará pagando las tarifas. Cabe notar que estas tarifas son referenciales porque dependiendo del monto total invertido, Kraken variará las tarifas a pagar. Por tanto, respondiendo la pregunta, el resto se esfumó en los intereses. En este sentido, la ganancia neta es equivalente a 375.90 - 50.10 - 46.96 - 4.09 = 274.75 EUR. Por otro lado, es importante resaltar que para prestarme bitcoins no es necesario que en mi balance existan bitcoins. Por ejemplo, si en la Tabla I en vez de 0.26522 BTC yo hubiese tenido 12655.74 EUR, el resultado hubiese sido el mismo. Conscuentemente, solo basta tener monedas colaterales para vender bitcoins sin tenerlos y así obtener ganancias cuando el mercado esté a la baja.

Para finalizar, será importante comparar la posición corta descrita en este artículo con otros tipos de inversión. En particular la comparamos con la venta nula y la venta simple. La primera consiste en no hacer absolutamente nada,  es decir, los bitcoins se mantienen constantes porque no serán vendidos. La segunda consiste en vender y luego comprar pero sin hacer uso del apalancamiento. Los resultados aparecen a continuación, donde por simplicidad hemos omitido los 55.24 EUR de la Tabla I y  nos hemos enfocado solamente en los 0.26522 BTC. Considerando el valor inicial de los bitcoins en 47717.90 EUR y el valor final en 46966.10 EUR, tenemos: 

En la Tabla VI, mostramos la cantidad de bitcoins (y su equivalente en euros) que tenemos al inicio y al final. La diferencia viene a ser nuestra ganancia. Como puedes apreciar, en el caso de la venta nula nuestros bitcoins se mantuvieron constantes; no obstante, como estos se devaluaron respecto al euro, terminamos perdiendo -199.39 EUR. En el caso de la venta simple notarás que acumulamos una ganancia de 0.0028998 BTC; no obstante, en euros perdimos -63.20 EUR. Para entenderlo, veamos paso a paso cómo llegamos a estos resultados. Primero se vendió los bitcoins al valor que figura en la Tabla I, i.e., 12655.74 EUR. Claro que debemos tener presente que hubo un interes a pagar, el cual diremos que fue del 0.25%. Por tanto, al vender los bitcoins pagamos 12655.74 x 0.25 % = 31.64 EUR, lo que nos dejó con un capital de 12624.10 EUR. Este último viene a ser el monto que se usó para recomprar los bitcoins a un precio inferior, pero para hacerlo se tuvo que volver a pagar, i.e., 12624.10 x 0.25 % = 31.56 EUR, es decir, el monto exacto de la recompra fue 12592.54 EUR, lo que nos dio 0.26811 BTC al precio de 46966.10 EUR, que corresponde a los datos dados en la Tabla VI. Como puedes apreciar,  el proceso es curioso porque si nos enfocamos en los euros, hemos perdido -31.64 -31.56 = -63.20 EUR; no obstante, si nos enfocamos en los bitcoins, empezamos con 0.26522 BTC y culminamos con 0.26811 BTC, es decir, ganamos 0.0028998 BTC, que traducidos a euros al valor de 46966.10 EUR equivale a 136.19 EUR en ganancias. Si a este resultado le sumamos la pérdida dada en intereses, obtendríamos la cifra de 136.19 + 63.20 = 199.39 EUR. Esto significa que mientras una venta nula genera una pérdida x, una venta simple genera una ganancia bruta x expresada en bitcoins. La pregunta es: ¿Cuál es el resultado real, -63.20 EUR ó +136.19 EUR? He ahí lo curioso de una inversión. En el tiempo real estamos perdiendo -63.20 EUR, pero como el objetivo de esta inversión es acumular más bitcoins (por algo los estamos recomprando), entonces, con miras al futuro, hemos logrado una ganancia que se traduce en 136.19 EUR. El tercer caso es un poco más complejo, pero tal como puedes apreciar en la Tabla VI, a diferencia de una venta simple, no solo obtuvimos ganancias con los bitcoins, sino también con el valor equivalente en euros. Para entenderlo, veamos paso a paso cómo llegamos a estos resultados. Descontando 55.24 EUR al balance final dado en la Tabla IV y transformando los euros restantes a su valor en bitcoins obtenemos 0.27107 BTC. De aquí la ganancia final en bitcoins es 0.00585 BTC, que expresado en euros da 0.00585 x 46966.10 = 274.75 EUR. Este valor fue calculado previamente cuando hallamos la ganancia neta. En este sentido podemos concluir que una posición corta con un apalancamiento x5 otorga mejores resultados que una venta simple o una venta nula, claro que el riesgo siempre será mayor pero con la experiencia podrás manejarlo correctamente.